MARR Onlineで、弊社 秋元 信行 AT PARTNERS 代表取締役 General Partnerの連載 4回目がリリースされました。第4回では、大手事業会社（伝統的上場企業）の立ち位置として、スタートアップの買い手及び企業価値に焦点をあて取り上げています。内容は、<a href="https://www.marr.jp/menu/ma_strategy/ma_venture/entry/37580" target="_blank" rel="noopener noreferrer">MARR Online</a>からお読みください。&nbsp;<figure class="image"><a href="https://www.marr.jp/menu/ma_strategy/ma_venture/entry/37580" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><img src="https://res.cloudinary.com/dvsycmggz/image/upload/v1655872874/img04_69364fcb6f.png"></a><figcaption>＊経済産業省「大企業×スタートアップのM&amp;Aに関する調査報告書」（令和3年3月）より引用</figcaption></figure>

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【MARR Online 新連載】 第4回 寄り道：スタートアップ創出元年！大手事業会社にとっては何元年？

<a href="https://www.aetherflux.com/#application-anchor">Aetherflux</a>は、Index VenturesとInterlagosがリードし、Bill GatesのBreakthrough Energy Ventures、Andreessen Horowitz、NEAなどが参加したSeries Aで$50Mを調達した。Aetherfluxの総資金調達額は$60Mとなり、Bhatt自身が$10Mを投資したことも含まれています。Robinhoodの億万長者共同創業者であるBaiju Bhattによって設立された宇宙太陽光発電のスタートアップであるAetherfluxは、昨年10月にステルスモードから姿を現し、最終的には低軌道に複数の衛星を打ち上げ、地球上の「地上局」へ太陽光エネルギーを直接収集・送信することを目指しており、2026年に最初の低軌道デモンストレーションを打ち上げる計画です。このアイデアは、元々Isaac Asimovの1941年の短編小説「Reason」に着想を得たもので、BhattはこのSFに触発されたコンセプトを現実にしようと取り組んでいます。しかしまず、Aetherfluxはその技術を実証するために衛星を軌道に乗せる必要があります。「人類が宇宙から電力を得ることができなかった状況から、史上初めて宇宙から人類への電力供給が実現したという変革的な進歩を達成したことを示したいのです」と創業者兼CEOであるBhattは語っています。「我々のチームは現在、生成するすべての電力をレーザー電力に変換する装置であるバスの上に搭載されるペイロードの構築に集中しています。」とBhattは述べています。Aetherfluxは、Apex SpaceのAries衛星バスを使用しています。衛星バスとは、衛星の中核となる構造およびシステムであり、電力、推進、通信といった基本機能を提供するものです。ほとんどの衛星バスは太陽電池パネルで電力を生成しており、Bhattによれば、その電力は最大で1キロワットにも達し、レーザーを使って地球に送信される予定です。受信側にはAetherfluxの「地上局」があり、これは太陽光をエネルギーに変換し、バッテリーに蓄える太陽電池アレイで構成されています。Bhattによると、NASA、SpaceX、Lockheed Martin、Anduril、アメリカ海軍出身のエンジニアや研究者で構成されたチームは、Aetherfluxの最初の地上局の構築にも取り組んでいます。この地上局の設置場所はまだ決まっていませんが、より制御された空域を持つ軍事施設が候補として検討されています。将来的には、同社は直径5〜10メートルの小型で可搬型の地上局を構築し、最も遠隔地にまで電力を届けることを目指しています。「最初のミッションで実証したいのは、エンドツーエンドの電力リンクです。地上で実際に電力を得て、それで照明装置を点灯させたり、電子機器を作動させたりしたいのです」とBhattは語っています。宇宙から地球への太陽光発電の送電を達成した事例は非常に少なく、唯一成功したのは2023年にCaltechのSpace Solar Power Projectが、低軌道からのマイクロ波ビームによる無線電力送信に成功したケースです。これは概念の証明にはなりましたが、Aetherfluxが目指す商業化可能でスケーラブルなシステムとは異なります。Aetherfluxの資金調達は、米国防総省のOperational Energy Capability Improvement Fundからの助成金受領に続いており、これは米軍向けに宇宙太陽光発電技術を開発するためのものです。 &nbsp;<div class="raw-html-embed"><iframe width="887" height="499" src="https://www.youtube.com/embed/tpuK7cjALzs" title="Aetherflux: Delivering Energy to Planet Earth" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen=""></iframe></div>

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宇宙太陽光発電のスタートアップである"Aetherflux"がSeries Aで$50Mを調達

<a href="https://www.withroam.com/">Roam</a>は、Khosla Venturesがリードし、Founders Fundも参加したSeries Aで$11.5Mを調達した。Roamはこれまでに、3つのラウンドで約$16Mを調達しています。今回のラウンドはFounders FundからKhosla Venturesに移籍したKeith Raboisによる三度目の出資です。同氏は2023年9月にFounders Fund在籍中にリードした$1.25MのPre-Seed、2024年5月には引き続きFounders Fundでリードした$3MのSeedに続くものです。2023年9月にニューヨークで設立された既存の住宅ローンを買主が引き継ぐことができる住宅ローン(assumable mortgage)を提供するRoamは、全米で「数千件」の引き継ぎ可能な住宅ローンの住宅を提供することをミッションとしています。Roamは2024年に「数百人」の買主に対して$200M相当の住宅販売を支援しました。過去12ヶ月間で20万人以上の買主が同社のプラットフォームに登録しています。同社は明確な収益数値は開示していませんが、Roamは買主1人あたり購入価格の1%を請求しているため、2024年に同社は単純計算で$200Mの1%である$2Mの収益を得たことを意味します。COVID-19のパンデミック中、住宅ローン金利は史上最低水準にまで下がり、2.5%という低さを記録しました。それから数年後、金利は急上昇し、2023年には8%近くに達しました。2025年4月1日時点での全米平均の30年固定住宅ローンAPRは6.84%です。この急激な変動により、多くの人々が住宅購入の機会を失いました。RoamのCEOは、引き継ぎ可能なローンにより、現在の住宅ローン金利での購入に比べて月々の支払いが最大で50%削減できると主張しています。売主の持分は現金化する必要があるものの、Roamは「買主がわずか5%の頭金で5%(またはそれ以下)の合成金利(blended rate)を得られる」ようにするプロダクトを構築したと同氏は述べています。例えば、販売価格$420,000の住宅で、売主のローン金利が2.25%、持分が$135,293ある場合、買主は全額を頭金として準備する必要はありません。「販売価格の20%、つまり$84,000を頭金として用意し、持分から頭金を差し引いた$51,000をギャップファイナンス(gap financing)で賄うことで、3.45%の合成金利を実現し、数十万ドルを節約できます。FHAまたはVAローンに適格であれば、Roamの住宅ローン引き継ぎに適格です。Roamで住宅を購入できなければ、他でも購入は難しいでしょう。」と同氏は説明します。現在、Roamはアリゾナ州、カリフォルニア州、フロリダ州、テキサス州、ノースカロライナ州など17州で展開しています。年末までには全米展開を予定しており、同氏は2025年にRoamのプラットフォームを通じて$1B相当の住宅販売が実現すると予想しています。「以前一緒に仕事をした経験から、彼らが住宅の手頃さの問題を軽減する潜在能力に興奮しました。買主の月々の支払いを減らし、低金利のローンを持つ売主を市場に呼び戻すことができるからです。ほとんどの消費者向け節約支援企業は、年間数百ドルの節約しかできませんが、Roamはアメリカ人の30%にとって、ローン期間中に$200,000以上を節約できる可能性があります。」とKhosla VenturesのRaboisは述べています。これまで買主がHoustonのような都市でZillow上で引き継ぎ可能な住宅ローンを検索しても、ほとんど結果が出ないのが一般的でした。ほとんどの売主やリスティングエージェントは、引き継ぎ可能なローンがあることを知りません。しかしRoamを使えば、現在Houstonだけで2,000件以上の引き継ぎ可能な住宅ローン物件が掲載されています。<a href="https://files.consumerfinance.gov/f/documents/cfpb_data-point-mortgage-market-activity-trends_report_2022-09.pdf">消費者金融保護局(CFPB)の資料</a>によると2020年と2021年には、$1.4T分のFHA/VA引き継ぎ可能な住宅ローンが発行されました。当時発行または再融資された住宅の3件に1件は、引き継ぎ可能な住宅ローンの対象でした。<div class="raw-html-embed"><iframe width="887" height="499" src="https://www.youtube.com/embed/mvIGWOCKPzE" title="Startup hopes to make home buying more affordable with assumable mortgages" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen=""></iframe></div>

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既存の住宅ローンを買主が引き継ぐことができる住宅ローンを提供する"Roam"がSeries Aで$11.5Mを調達

<a href="https://www.stance.health/">Stance Health</a>は、General Catalystがリードし、Antler、DEVC、EX Capitalおよび著名なエンジェル投資家が参加したPre-Seedで$1Mを調達した。筋骨格系(MSK)ケアに特化した先駆的なHealthTechのStance Healthは、従来は断片的であったMSK分野を合理化するために独自のテクノロジープラットフォームを開発し、Bengaluruおよび他の主要都市におけるチームと多職種MSKセンターの拡充を目指しています。高度な分析とパーソナライズされた治療介入を統合することで、Stance Healthは診断から完全な回復までの患者体験を向上させることを目指しています。この資金により、Stance Healthはインド全土で革新的かつテクノロジー主導のMSKケアモデルを拡大する予定です。「インドの筋骨格系ケアは断片的であるため、長年にわたり患者が効果的な治療にアクセスするのを妨げてきました。この資金により、最先端のテクノロジーを活用して私たちのリーチを拡大し、国全体でケアを標準化することが可能になります。筋骨格系ケアには医療科学の精神が必要ですが、それに加えて非常に強い消費者理解が求められます。これらすべてがテクノロジーによって支えられるべきだと考えています。私たちのビジョンを共有し、取り組みを支援してくれる投資家に感謝しています。」とインドにおける構造的なMSKケアの必要性についてStance Healthの共同創業者兼CEOは述べています。Stance Healthの包括的なアプローチは、医療専門知識、リハビリ専門家、そして高度な診断技術を統合し、オムニチャネルのケアシステムを構築しています。同社の精密なリハビリフレームワークは、AIベースの動作センサー、客観的な筋力評価、そして構造化された治療パスウェイを組み合わせることで、測定可能な成果を保証しています。リカバリーモデルは「Reassess、Restore、Reignite」という3段階の構造的アプローチに従い、臨床的専門性とテクノロジーを融合させることで、長期的な回復を実現し、患者が可動性と機能を取り戻すことを可能にしています。「Stance Healthのモデルは、オフラインの接点とオンラインの関与を融合させており、これは先進国のアプローチとは異なります。臨床的卓越性とスケーラブルで消費者中心の実行力を見事に融合させており、これはインドのヘルスケアエコシステムにとってまさに必要なことです。General Catalystは、彼らがヘルスケアを進化させるパートナーとして共に歩めることを嬉しく思います。」とGeneral CatalystのPartnerは述べています。医療界からの支援も強く、Manipal HospitalsやKauvery Hospitalsといった主要医療機関の整形外科部門の責任者たちがこの資金調達を支援しています。彼らの関与は、最先端のテクノロジーを通じてMSKケアを変革するというStance Healthのミッションに対する業界の信頼を示しています。パイロットセンターを立ち上げて以来、Stance Healthはわずか8ヶ月で12,000件以上のリハビリセッションを実施し、業界平均の3倍の患者リテンション率を達成しました。消費者からの信頼が高まる中、同社は今後、より多くの人々が質の高いMSKケアにアクセスできるよう、インド全土での展開をさらに進めていく計画です。 &nbsp;<div class="raw-html-embed"><iframe width="887" height="499" src="https://www.youtube.com/embed/JQYAtsSK860" title="The Future of Rehab: Stance Health's AI-Powered Approach to MSK Care" frameborder="0" allow="accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share" referrerpolicy="strict-origin-when-cross-origin" allowfullscreen=""></iframe></div>

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インドの筋骨格系(MSK)ケアに特化した先駆的なHealthTechの"Stance Health"がPre-Seedで$1Mを調達

<a href="https://www.sourgum.com/">Sourgum</a>は、Spark Capitalがリードし、Suffolk Technologies、Founder Collective、186 Venturesなどが参加したSeries Aで$12.5Mを調達した。廃棄物およびリサイクルサービスを近代化するSourgumは、$100B+規模の廃棄物およびリサイクル業界を最先端のテクノロジーによって変革しており、廃棄物の処理をより簡単に、よりスマートに、よりコスト効率よくしています。同社の革新的なhaulsourcingプラットフォームは、企業に高品質な廃棄物サービスを大幅に低コストで提供し、平均で20%のコスト削減を実現しています。独自のデータセット、高度なオペレーティングシステム、信頼できる5,000以上のベンダーによるキュレーションされたネットワークを活用することで、Sourgumは企業の業務効率化と持続可能性の推進を支援しています。新たな資金により、SourgumのAIを活用した廃棄物管理プラットフォームの継続的な拡張、新市場での成長推進、そしてクライアントのためにより持続可能で効率的な廃棄物ソリューションの構築という企業の使命がさらに加速されます。「私の家系は4世代にわたりこの業界に携わっており、適切なテクノロジーを活用することで、企業のコスト削減と効率向上が可能であることを自分の目で見てきました。廃棄物業界は、企業が期待するレベルのサービスを提供するための透明性やツールを持っていないことが多かったのです。企業がリアルタイムのデータと事実に基づいた意思決定を通じて、廃棄物を他の業務と同様に管理できることに気づく瞬間が大好きです。このような興奮が急速な導入を後押ししており、Sourgumはわずか3年で全米14,000以上の拠点にサービスを提供するまでに成長し、McDonald’s、Toll Brothers、Cushman &amp; Wakefieldなどを顧客としています。」とSourgumの共同創業者兼CEOは述べています。「Suffolk Technologiesでは、大規模で断片化された建設環境分野において、ステークホルダーをつなぎ協働・取引を促進するソリューションを支援しています。Sourgumは、廃棄物管理分野においてUberが交通業界にしたのと同様の変革を起こすポジションにあります。地域の運搬業者を統合し、全国的な一元プラットフォームとすることで、建設業、不動産業、その他の実業における廃棄物処理を便利かつ効率的なものにしています」とSuffolk Technologiesの共同創業者兼Managing Directorは述べました。Sourgumの創業ストーリーは業界に関する深い知識に根差していますが、そのアプローチは完全に現代的です。Sourgumは、時代遅れのシステムと不透明な価格体系に対するフラストレーションから生まれました。社内で構築されたSourgumのプラットフォームは、独自のAIアルゴリズム、自動化されたワークフロー、カスタム物流エンジンを活用して、廃棄物管理の非効率を解消し、予期しない手数料を排除し、スマートな運搬判断によって持続可能な実践を促進しています。デジタルトランスフォーメーションがほぼすべてのビジネス機能に浸透している中で、廃棄物管理は取り残されており、いまだに紙のチケット、電話、手動での追跡に頼っています。レストラン、建設会社、小売チェーンなど、定期的に廃棄物やリサイクル廃棄物を出す複数拠点の企業にとって、この時代遅れのアプローチは業務チームにとってのボトルネックとなっており、予想外の手数料や、反応の鈍いカスタマーサービスに悩まされています。Sourgumは、こうした旧式のシステムに代わり、オートメーション、リアルタイム追跡、データの一元管理、積極的なカスタマーサポートを提供する単一のデジタルプラットフォームを提供します。「Sourgumのおかげで、廃棄物業務をよりしっかりとコントロールできるようになりました。彼らのデジタルソリューションにより、8州に分散したすべての拠点において事実に基づいた意思決定が可能になり、最終的には時間・コスト・ストレスの削減につながっています。そして、少数のサービス問題があった際には、専任のアカウントマネージャーが救いの手となってくれました。」とSourgumのFortune 200企業の顧客は述べています。&nbsp;

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廃棄物およびリサイクルサービスを近代化する"Sourgum"がSeries Aで$12.5Mを調達

米国有数の次世代物流プラットフォーム企業Vehoと、現代的なEコマースに特化した配送プラットフォームを提供するShippoが提携を発表しました。これにより、30万を超えるEコマースブランドは、競争力のある価格帯で2〜5日のプレミアム配送サービスを提供できるようになります。この提携により、Shippoを利用するブランドがVehoの配送ネットワークを通じて週に約65,000件の配送を行うと予想されています。特に、中規模のEコマースブランドが従来の配送業者よりもコスト効率が良く、かつ優れた配送品質と定時配送率を実現する方法を探しているケースに最適です。&nbsp;Vehoは2024年1月に新しいプレミアムエコノミー配送サービスを発表し、現在運営中の米国50市場すべてにおいて2〜5日で質の高い配送サービスを提供しています。ShippoはこれまでにもVehoの主力である2日配送サービスを提供していました。Vehoの最高商務責任者であるDeborah Surrette氏は、「Shippoは、多くの有名ブランドを含む年間2億件以上の配送を支援する、Eコマース業界にとって極めて重要なプラットフォームです。今回の提携を通じて、Shippoの利用ブランドにVehoの優れた配送体験を提供できることを嬉しく思います。Eコマース企業が最も重視する配送コスト、信頼性、そして顧客体験を追求して設計された当社のネットワークが大きな価値をもたらします」と述べています。また、Shippoの共同創業者兼CEOであるLaura Behrens Wu氏は、「Vehoとのパートナーシップ拡大により、当社が競争力のある価格で高品質な配送体験を提供できるようになり、顧客企業は消費者が期待する迅速で信頼性の高いサービスを実現できます。これは単なる物流提携にとどまらず、顧客企業に市場で差別化を図るための戦略的な優位性を提供するものです」と強調しています。今回の統合により、ブランド側はShippoのプラットフォームを通じて簡単にVehoの配送ネットワークを利用できるようになります。これには配送ラベル作成の簡素化、住所確認、配送状況のプロアクティブなトラッキング、容易な返品処理などが含まれます。また、Shippoがすべての配送業者とのシステム統合や技術的な問題を処理するため、ブランド側はロジスティクスではなく成長に集中できます。この提携は企業の規模を問わず、配送というコストセンターを競争優位性へと変換し、顧客のロイヤリティとリピート購入を促進するエンドツーエンドのソリューションを提供します。&nbsp;Vehoについて Vehoは配送をコストセンターから付加価値を生む要素に転換する、次世代の物流プラットフォームです。独自の技術、顧客体験へのこだわり、スケーラブルな配送ネットワークを組み合わせることで、ブランドはAmazon並みの配送体験を顧客に提供できるようになります。99％の定時配送率、4.9/5という高い顧客満足度、配送関連返金の71％削減、顧客生涯価値の41％向上という業界をリードする実績を誇ります。現在、米国50市場で1億1300万人以上をカバーし、Sephora、Zara、Lululemon、Saks、Macy’sなどの大手ブランドに支持されています。&nbsp;

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